中国房地产商融资陷困境 行业洗牌无可避免

博鳌房地产论坛16日闭幕，专家称房产业面临洗牌，挺过去的企业将转变增长模式。面对不景气的现实，房地产商承认行业洗牌无可避免，而“活着”成了2008年房地产商的呐喊。

缺钱，更缺人气

《每日经济新闻》报道，中国房地产商目前都缺钱，据相关资料显示，在过去的10年里，房地产上市公司整体呈现持续负现金流状态。融资前现金流只有2002年是正的，10年年均融资前现金缺口(行业平均)达到1.7亿元，5年年均融资前现金缺口为2.2亿元，即平均每家地产上市公司每年要从银行或股票市场融资2亿来支持其扩张。

不过，由于目前中国信贷的紧缩和受次贷危机的影响，房地产业在融资上面临困境，瑞士信贷投资银行董事江涛表示，随着准备金率的不断上调，中国中小银行可能出现无款可贷的局面。

从6月15日和25日起，人民币存款准备金率将分两次提高，合计上调1个百分点，这已是近半年内央行第五次宣布上调存款准备金率，准备金率攀至17.5%的历史高位。信贷进一步紧缩，长短期信贷资金来源受到限制。

综合众专家的分析，目前房地产行业确实缺钱，但是缺钱只是表象，根本问题在于缺少人气和市场，我们要解决缺钱问题，关键在于解决人气和市场问题。

融资陷入困局

有关统计数据显示，目前只有30%的房地产上市公司在存量资产周转率下降40%的情况下，手持现金与经营现金之和能够偿还当年到期的短期负债；有三分之一的企业，在资产周转率下降40%的情况下将出现20%的资产缺口；有26%的企业在存量资产周转率下降40%、同时短期负债中有50%无法续借的情况下，将陷入流动性危机。

北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，目前讨论的开发商自救，仍然是怎样上市，怎么做股权、私募、信托，怎么和其他方式合作，怎么从一线到二线，怎么放大开发节奏，所有这些问题都在2003年、2004年讨论过，事后都被证明没有很大的意义。

就目前股票市场而言，近日大盘连续下跌，房地产板块受影响最为明显。近日IPO上市房地产企业跌破发行价；大量借壳上市的房地产企业进一步增发融资的前景变得黯淡。目前对重大资产重组后的上市公司，有关规定要求一年内不能进行增发等融资活动，而借壳上市显然在限制之列。

朱武祥也表示，今年通过股票市场融资的机会已经不大，或许还需要等待较长时间才能迎来融资机会。

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