兴业银行最新报告：政府对房地产业不宜继续加压

昨天，兴业银行发布最新的宏观分析报告称，5月CGPI（企业商品价格指数）的回落，可能预示着未来中国通胀压力将逐步趋于缓解。同时，重压之下的房地产行业的投资增速连续3个月放缓，显示当前房地产市场正承受着巨大压力，在预期中国未来经济增速放缓的情况下，政府年内不宜出台新的房地产调控政策。

央行最近公布的5月份CGPI虽然环比仍小幅上涨0.4个百分点，但较上月的增速环比显著下落0.7个百分点，这是2007年10月以来首次下落。此外，不仅总指数出现回落，而且其中两大子项（投资品和消费品）的同比水平分别为10.1%和8.5%，也较上月下落0.3和1.8个百分点，这也是2007年4月以来首次出现二者的同时回调。“春江水暖鸭先知”似是CGPI的一贯特性。作为一种批发价格指数，理论上说CGPI应当可以比其他价格指数特别是CPI更早反映出价格的未来变化趋势。兴业的报告认为，5月CGPI的显著回调，可能预示着未来我国通胀形势将逐步趋于缓解。

今年1到5月城镇固定资产投资增速同比增长25.6%，在上月25.7%的基础上继续小幅回落0.1个百分点。这是4月以来的连续第二个月回落。与此同时，房地产投资连续三个月减速。1—5月房地产投资增速31.9%，较上月回落0.2个百分点，这是3月份以来房地产投资连续第三个月增速放缓，也是2007年1月以来首次出现此种情况。在当前房地产存在多重压力的情况下（加速建设以回笼资金、避免土地被收回或被征收高额闲置费），增速接连放缓，显示当前房地产市场正承受着巨大压力。

兴业银行的报告建议，在固定资产投资中占有相当比重的房地产投资的放缓，是固定资产投资连续两个月放缓的主要影响因素之一。在预期未来中国经济可能回调的情况下，为维护金融市场稳定，管理层不宜出台进一步新的调控房地产的政策措施。

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