[摘要] 4月1日，由扬子晚报主办的“经济学家中国房地产发展论坛”将在杭州举行。是如何确定保障性住房的价格，其中包括了经济适用房、中低价商品房的出售价格，也包括了公共租赁房和廉租房的租金水平。
提案NO.3稳定房价是经济增长的关键
提案人
南京大学经济学院院长范从来
美国次贷危机说明，次贷作为一种金融交易，它的交易基础是金融交易派生房产的价值增值，这种价值增值类似于我们一般所说的财产性收入。
美国次贷危机的爆发显然是因为次贷主要是建立在财产收入的基础上，而不是建立在工资性收入和经营性收入的基础上。由此，我们认为，这次金融危机的爆发与财产性收入是有一定关系的。
如果是这样的话，我们可以假设，收入结构中财产性收入的比重，影响着一个国家经济的稳定性。
根据研究，美国家庭的财产性收入占比在1977年施行次贷后大幅度上升，因此我们将1977年作为分界点，分别研究1945-1976年和1977-2009年两个阶段中财产性收入占比与经济波动的关系。
研究结果显示，财产性收入比重的变动能够显著的单向引起经济增长的波动。这是为什么呢？
一、财产性收入本身存在很大的系统风险。
财产性收入能够分解为两块，可以借用金融学中的系统性风险和非系统性风险概念，那些整个市场普遍上涨所带来的财产性收入，称之为系统性收入。比如2007-2006年，只要炒股、买房都能赚钱。但如果是在2008年炒股还赚钱，就是凭自己的本事，那是非系统性收入。
我们的贷款，主要通过工资收入来还，当然也可以依靠股票、房子赚的钱来还，这是两种不同的基础。以工资收入和经营收入为基础是普遍的，以财产收入为基础是取决于股市、房产的走向，这些是我们不能控制的。
在中国目前的情况下，如果我们容忍系统性的财产性收入增加，将不利于整个国民财富的增加，这是应当引起重视的问题。
二、财产性收入过快增长容易导致经济泡沫化。
如果炒股票赚了100%，很多人会说再等一等，等赚到200%再抛；一套房子已经涨了20万，不满足的房主会说等涨了30万我再卖。如果听任这种财产性收入增长过快，很容易导致经济的泡沫化。
从经济运行的稳定性来讲，政府进行密集的房地产调控是十分必要的。
大量的实践检验结果表明，在房价缓慢上升时期，房地产的财富效应是明显的，但是房价急剧上升时期，财富效应本身是负的。
因此要想真正刺激中国经济的发展，我们必须实现房价的稳定，只有稳定房价才能增强经济运行的稳定性。
稳定房价是房地产能否促进我国内生性经济增长的关键。
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